Tin tức điều hành
Philippines – Maybank Securities giới thiệu Travellers International là nhà thầu tiềm năng cho sòng bạc Pagcor
By Phil - Ngày 26 tháng 2023 năm XNUMX
Maybank Securities tin rằng tập đoàn sòng bạc Philippine Travelers International, nhà phát triển Resorts World Manila, là một trong những nhà thầu tiềm năng nhất cho 43 sòng bạc của PAGCOR.
Nhà phân tích Miguel Sevidal của Maybank Securities tin rằng mức giá này sẽ phải được xem xét lại vì 80 tỷ Php (1.44 tỷ USD) đơn giản là quá cao.
Ông nói: “Khách du lịch có thể là một ứng cử viên, dựa trên các kế hoạch trung và dài hạn là thành lập các khách sạn-sòng bạc nhỏ tại các khu du lịch, điều mà ban quản lý đã thông báo trong cuộc họp báo cáo thu nhập quý 4 năm 22 gần đây. Tuy nhiên, khách du lịch sẽ nhận thấy sự gia tăng trong thời gian ngắn từ Resorts World Westside (400 bàn, 1,200 máy đánh bạc), nơi chúng tôi dự kiến sẽ mở cửa vào nửa cuối năm 1.
Ông nói thêm: “Các nhà khai thác hiện tại ở Clark có thể quan tâm đến việc đấu thầu để mở rộng dấu ấn trong khu vực của họ”. “Ngoài 10 địa điểm sòng bạc ở Metro Manila, XNUMX trong số các cơ sở PAGCOR nằm ở khu vực Trung tâm Luzon, gần Clark. Khu vực miền Trung Luzon được hưởng lợi đáng kể từ mức tăng trưởng thu nhập khả dụng và phát triển cơ sở hạ tầng trên mức trung bình.”
“PAGCOR cho biết họ đặt mục tiêu bán tài sản của mình với giá 80 tỷ Php, ngụ ý hệ số EV/EBITDA kéo dài từ 14 lần đến 24 lần dựa trên tỷ suất lợi nhuận EBITDA của ngành từ 21% đến 37%,” ông nói thêm. “Mức định giá này thể hiện mức cao hơn EV/EBITDA của Bloomberry FY22A là 12.2 lần. Xem xét sự phục hồi chậm hơn sau Covid của các sòng bạc PAGCOR, mức tăng trưởng GGR bên dưới ngành được quan sát thấy đối với các sòng bạc PAGCOR, có thể có chi phí cao để khôi phục và tích hợp với các tài sản hiện có đối với người mua tiềm năng và các giao dịch trước đó đối với các khu nghỉ dưỡng tích hợp bên ngoài Philippines có mức định giá từ 13x đến 16x EV/EBITDA, ngụ ý rằng mức định giá đề xuất của PAGCOR rất cao.
“Chúng tôi không mong đợi một giao dịch sẽ diễn ra ở mức định giá này, phù hợp với các sòng bạc ở Ma Cao. Các sòng bạc Philippines trong lịch sử đã giao dịch với mức chiết khấu 25% cho các nhà điều hành Ma Cao.”
Quý đầu tiên của năm chứng kiến các sòng bạc PAGCOR tạo ra thu nhập từ hoạt động chơi game tăng 49.43% lên 16.9 tỷ Php (303 triệu USD).
